衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出(chū)于(yú)对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美随性是什么意思，女人随性是什么意思联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)随性是什么意思，女人随性是什么意思，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差(chà)异(yì)还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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