编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披(pī)露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度(dù)业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xi吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗àn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的(de)典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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