“非农之(zhī)夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率日内升幅扩(kuò)大(dà)到(dào)10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的(de)美(měi)联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱离两个(gè)月(yuè)低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的(de)19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好zhì)今(jīn)平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业(yè)报告(gào)也(yě)显示出(chū)就业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事(shì)件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通(tōng)胀压力(lì)较大时继(jì)续加(jiā)息。美(měi)联储利率会(huì)议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了(le)反(fǎn)调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报》援引知情人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入(rù)北约的(de)准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的其(qí)他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好速(sù)成为(wèi)北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本(běn)月会议或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动下(xià)，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘(pán)，天然橡(xiàng)胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新(xīn)一(yī)季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息息相关(guān)。他指(zhǐ)出(chū)，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四(sì)大工(gōng)业原料，是(shì)关(guān)系国计民生、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合(hé)历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动(dòng)能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概(gài)率较高，但由于季节(jié)性(xìng)的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出货(huò)压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度(dù)降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负(fù)面(miàn)消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年(nián)，他(tā)认为天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本(běn)面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观面预(yù)计比(bǐ)上半年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走势(shì)的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括(kuò)今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内(nèi)需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续承压(yā)运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的(de)去(qù)库和(hé)资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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