尽管(guǎn)周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报(b善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ào)中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于(yú)今年(nián)出(chū)现了以AI+代表的(de)大型产业趋势(shì)，一(yī)季度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开(kāi)始的(de)时间来(lái)看，每年四(sì)月份到(dào)九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月(yuè)下旬六月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或(huò)由计算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件） 关注(zhù)短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以及政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还(hái)会创新高(gāo)。考虑今(jīn)年(nián)年初春季躁(zào)动是计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经(jīng)验(yàn)，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到(dào)来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的(de)部分消费板(bǎn)块(kuài)，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(guǎng)发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服(fú)务器，广(guǎng)发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数(shù)据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束。善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思>

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的(de)需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎光器(qì)件核(hé)心(xīn)供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光(guāng)芯片(piàn)领军企(qǐ)业(yè)源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器(qì)的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落(luò)地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服务器(qì)的需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电子(zi)、兴森(sēn)科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服务器产业链(liàn)。其(qí)中(zhōng)，具(jù)备AIGC大语言模型接(jiē)入潜(qián)力的(de)AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于全球算力需求(qiú)爆(bào)发(fā)式增长的(de)AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括工业(yè)富联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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