今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官ln的公式大全，ln4-ln2等于多少方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。<ln的公式大全，ln4-ln2等于多少/p>

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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