5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全(quán软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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