今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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