一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人(rén)投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险(xiǎn)。我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门p>

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个(gè)重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的(de)提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得个(gè)人投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多(duō)投(tóu)资(zī)者会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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