5月以来，嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金、富国基金、南方(fāng)基金等(děng)多(duō)家头(tóu)部公(gōng)募基金密集申报了(le)跟踪海外(wài)半导体指数(shù)QDII产品，布局全(quán)球半导体市(shì)场，雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗引(yǐn)发(fā)业内(nèi)广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块表现来看，在经历一季度的持(chí)续回(huí)调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬(xún)以来(lái)又开始持续下跌。不过(guò)资金对主题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区间(jiān)份额雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗增幅最高达40％。拉(lā)长时间看，年内超(chāo)半数(shù)半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份(fèn)额出现正增长，最高份(fèn)额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导(dǎo)体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主(zhǔ)要是基于对板块(kuài)中长期(qī)投资(zī)价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体板(bǎn)块年内表现震荡，但随着国(guó)产替代持续(xù)推进，以及近期AI行情的带动下，板块细分领(lǐng)域仍有较多(duō)投资机(jī)会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国(guó)内半导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持(chí)续回调(diào)后(hòu)，半导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬以来(lái)又开(kāi)始持续下跌。以中(zhōng)证(zhèng)全指半导(dǎo)体指(zhǐ)数表现(xiàn)为例，该(gāi)指数在4月6日攀至(zhì)年内(nèi)高位后便开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现(xiàn)上，半导(dǎo)体与半导(dǎo)体生产(chǎn)设备板(bǎn)块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF、鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增(zēng)幅居(jū)前，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内(nèi)半导体芯(xīn)片主(zhǔ)题(tí)ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截(jié)至5月12日，除汇添富中证(zhèng)芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)韩交所中韩半(bàn)导体ETF等三只(zhǐ)产品份额出(chū)现下降外，其余产品份额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实(shí)上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内(nèi)份(fèn)额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块(kuài)持(chí)续下跌，嘉实上证(zhèng)科创板(bǎn)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理田光远分析(xī)，当前半导体行业复(fù)苏不及预期主要原(yuán)因，一是国(guó)产替代进程(chéng)不及预(yù)期，国内半(bàn)导(dǎo)体企业相比海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人才等方(fāng)面(miàn)存在差距(jù)，在国产替代过程中产品研发和客户导入进程可能不(bù)及预期；二是下(xià)游需求不及(jí)预期，在(zài)边缘政治(zhì)和(hé)全球(qiú)经济疲软背景下，全球电子产(chǎn)品等(děng)终端需求可能(néng)不及(jí)预期(qī)，从(cóng)而导致对半导体产(chǎn)品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导(dǎo)体行业正处于下行(xíng)筑(zhù)底的阶段，但(dàn)我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐(guǎi)点的(de)出现(xiàn)”田(tián)光远表示(shì)，在(zài)本轮周(zhōu)期中，率先(xiān)回暖的种类要看芯(xīn)片下游的景气度(dù)，有创新属性和(hé)份额(é)提升(shēng)属(shǔ)性的(de)环节会率先回暖。一方面(miàn)中国经济体重(zhòng)要(yào)的构成央国(guó)企对资产回报提出要求，民营企(qǐ)业(yè)的竞争(zhēng)力(lì)提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长(zhǎng)期关键驱动力，另一方面短周期(qī)维度数字经(jīng)济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大企(qǐ)业数(shù)字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配(pèi)置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示(shì)，首先(xiān)，回顾年(nián)初(chū)以来半导体板块上(shàng)涨的原因(yīn)，一方(fāng)面是2022年(nián)板块调整(zhěng)幅度较大(dà)，行业估值(zhí)处于底部位置(zhì)；另一方面市场预期基本面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催化(huà)，所以从(cóng)年初(chū)到4月初(chū)半(bàn)导体指数出(chū)现了一定的反(fǎn)弹。

　　“但事(shì)实(shí)上(shàng)，其中许(xǔ)多个股的(de)股(gǔ)价其实是过度反(fǎn)应的，所以随着4月中下旬半(bàn)导体一季(jì)报披露，整体呈现(xiàn)强(qiáng)预期、弱(ruò)现实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近(jìn)期的(de)持续回(huí)调。”刘源直(zhí)言(yán)。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导体板(bǎn)块年内(nèi)表(biǎo)现震(zhèn)荡(dàng)，但从(cóng)资(zī)金(jīn)对主题(tí)ETF产品越跌(diē)越(yuè)买也能(néng)看出投(tóu)资者(zhě)对(duì)板块价值(zhí)的肯(kěn)定，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)也(yě)表示(shì)，长期看好(hǎo)半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们(men)认为(wèi)当(dāng)前无(wú)需过度悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基本面上，人工智能(néng)给(gěi)半导体带来(lái)了新的(de)需求增量，从周期视角，预计未(wèi)来(lái)1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩的压力(lì)，但一方面(miàn)需(xū)求(qiú)会(huì)重新复(fù)苏，另一方(fāng)面中国半导体企业有(yǒu)国产替代(dài)的(de)中(zhōng)期逻(luó)辑支撑；另外，估值方(fāng)面，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值(zhí)合理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很多(duō)优质的公司处于历史估(gū)值分(fēn)位低(dī)位区间，随着需求回暖或者新产品(pǐn)的突(tū)破(pò)，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两次都是以能源(yuán)为(wèi)对象(xiàng)进行创新，第三次是信息(xī)为对(duì)象进(jìn)行(xíng)创新，当前(qián)阶段的人工智能从(cóng)感知智(zhì)能走向认知智能后，将对人类生产力的(de)提升产生巨(jù)大的影响，也会开(kāi)启新一(yī)轮的工业革命(mìng)，它是(shì)信息(xī)革命(mìng)经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革(gé)命(mìng)后在(zài)万物(wù)智联层(céng)面的延伸，将会在(zài)经济、社会、政治(zhì)、军(jūn)事等方面全面影响(xiǎng)人类社会(huì)。当前仍处于新一轮产业革命爆(bào)发的(de)早期(qī)的(de)阶段(duàn)，在人工智能带来的技术变革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能对云管端各(gè)方面(miàn)都产生了(le)影响，云侧(cè)变化最为(wèi)显著(zhù)，很多环(huán)节(jié)发生了改(gǎi)变，产生(shēng)了(le)新(xīn)的投资方向，如(rú)算(suàn)力(lì)芯片的GPU、存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人(rén)工智能应用的落(luò)地，端侧和网(wǎng)侧的新硬(yìng)件也(yě)会产(chǎn)生(shēng)新的投资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”田光(guāng)远建议投(tóu)资者(zhě)长期关注该板块投资(zī)机会(huì)，他认为可以重(zhòng)点配置的(de)主线包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏(sū)线(xiàn)、以及以半(bàn)导(dǎo)体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金(jīn)经理刘慧影也(yě)表(biǎo)示，2023年全(quán)面(miàn)看好(hǎo)整个半(bàn)导体板块(kuài)，其中，从半导体国产化为主的设备(bèi)材(cái)料EDA板块，到下(xià)游需求(qiú)为主(zhǔ)的芯片设计都会在今年(nián)都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对(duì)中国的极限制裁将加速中国芯片的(de)国产替代(dài)，党的二十大对于科(kē)技(jì)安全(quán)的强调为(wèi)芯(xīn)片(piàn)的国产(chǎn)替代提供了坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块(kuài)经过近(jìn)一(yī)年(nián)的(de)充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯(xīn)片设计板块有(yǒu)望正式迎来(lái)反转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪(zōng)和调(diào)研半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)库存、动销数据和(hé)重点公(gōng)司的边际变化，同(tóng)时动态跟踪电子消费品的复苏情况，预(yù)判半(bàn)导体景(jǐng)气的拐点。”九泰基(jī)金刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基础模型(xíng)训(xùn)练需(xū)要(yào)大量算力，硬件基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)成为发展基(jī)石(shí)，算力芯片等(děng)核(hé)心(xīn)环节预(yù)期将会受益，后续(xù)有望驱动半导体行业持续增长(zhǎng)。此外，半导体设备(bèi)公(gōng)司(sī)的一季报业绩相对较(jiào)强，国产化趋势仍在(zài)加速(sù)推进，后续(xù)半导体设(shè)备、材料也是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最大(dà)的周期品种，也可能(néng)在年(nián)内迎(yíng)来(lái)边际变化，需要(yào)持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注(zhù)景气度修复速度和估值(zhí)的匹配程度，尽管基本面改(gǎi)善的趋势比较确定，但改善的(de)过程中股价有可能波动较大，要结合基本(běn)面变(biàn)化综(zōng)合判断配置价值(zhí)，我们也会通过适当调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗