5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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