用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活(huó)跃的匚字旁的字有哪些，区字旁的字私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用(yòng)友网络发(fā匚字旁的字有哪些，区字旁的字)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会(huì)面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年-匚字旁的字有哪些，区字旁的字2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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