本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(p家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗ín)段(duàn)等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未(wèi)来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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