30年“不(bù)败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可(kě)转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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