中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiā冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释n)定看好中国经(jīng)济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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