5月(yuè)10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xià施为什么读yi什么意思，施怎么读啊n)有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定(dìng)价下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了(le)银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ong>目前面(miàn)临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。