“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体(狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别tǐ)来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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