4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月(yuè悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格(gé)局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的(de)原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量(liàng)大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在(zài)走(zǒu)弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明(míng)显，叠加(jiā)极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价(jià)格上(shàng)方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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