金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的阴霾(mái)，再第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(zài)创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健(jiàn)。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门(mén)仍然(rán)是日(rì)本(běn)股票的最(zuì)大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别(bié)是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事(shì)、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁(suì)的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日本商社(shè)的(de)决(jué)定其实非常(cháng)简单(dān)，也非(fēi)常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融(róng)资解决汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因(yīn)是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布(bù)局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去(qù)的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局(jú)大变化的(de)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手背景下，日本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层(céng)的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易(yì)所为了(le)改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本股市(shì)开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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