北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(d河北属于南方还是北方 河北属于北方吗iàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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