金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会(huì)发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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