编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(x克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思iàn)了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美(měi)生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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