5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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