分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基选择复句例子十个，选择复句例子5个金是指因基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定选择复句例子十个，选择复句例子5个》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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