芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的(de)结(jié)果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失(shī)业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的(de)生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和压在玻璃窗边c，在窗户边c社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的(de)时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶(è)化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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