5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身(shēn)经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社(shè)会(huì)融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到了较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理(lǐ)管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》。

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