今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置价(jià)值。抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠p>

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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