编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年(niá推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力n)，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一季(jì)度没有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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