5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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