财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事(shì)件有(yǒu)关的一(yī)个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票(piào)通过了上述决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债(zhài)务。

　毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款和担(dān)保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信(毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗xìn)AT1债(zhài)券全(quán)额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是(shì)在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常等于参(cān)考资(zī)毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗产的(de)面值减去违约后的市场价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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