原(yuán)本被视为极其(qí)艰(jiān)难的2022年，白(bái)酒(jiǔ)上(shàng)市企业却又一次集(jí)体刷(shuā)高了业绩。

　　目前，20家A股(gǔ)白酒上市企(qǐ)业2022年年报及2023Q1财(cái)报已(yǐ)经(jīng)披(pī)露完毕，整体来看，稳健增(zēng)长依然是白(bái)酒行业主旋律。20家上市白酒企业营收总计(jì)3563.45亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)15.12％，净利(lì)润实现(xiàn)1305亿元(yuán)，同比增长20.36％。

　　具体来(lái)看(kàn)，贵州(zhōu)茅台（600519.SH）、五(wǔ)粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等头部企业营收净(jìng)利再创新高(gāo)，14家白酒(jiǔ)上市企业(yè)营收(shōu)取得(dé)了两位数增长。在打响疫(yì)情后首个春节动销(xiāo)战后(hòu)，今(jīn)年一季(jì)度白酒业普遍实现“开(kāi)门红”，2023Q1财报显示15家企(qǐ)业拿下(xià)两位数(shù)增长(zhǎng)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，过去(qù)三年(nián)，外部环境对白(bái)酒(jiǔ)造(zào)成了(le)不可(kě)忽视的影响，穿透最(zuì)新(xīn)的业绩(jì)来看，头部酒企的抗压能(néng)力(lì)足够强大(dà)，经营稳定，且引(yǐn)导(dǎo)行业结构性增长。但随着白(bái)酒行业集中度提(tí)升，头部酒企持续向(xiàng)前，非名(míng)酒品牌难以望小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词其项背(bèi)，因此圈地“内卷”。此(cǐ)起彼伏间，正处于新(xīn)一轮调整周期(qī)的(de)白酒行(xíng)业(yè)，分(fēn)化加剧。而(ér)今年，白酒企业的一个共同主题是去库存，谁快谁就(jiù)会占得先手(shǒu)。

　　白酒结构性增(zēng)长，强者恒强

　　根据中国(guó)酒业协会公(gōng)布(bù)的数据，2022年白酒行业营收6626.05亿元，同(tóng)比(bǐ)增长9.6％，利润2201.7亿元，同比增长29.4％。这当(dāng)中(zhōng)，20家白(bái)酒上市企业(yè)营收和利润分别占(zhàn)去了53％和59％。

　　从年报来看，白(bái)酒结构性增(zēng)长(zhǎng)的(de)表(biǎo)现之一是优势(shì)品牌正(zhèng)在(zài)持(chí)续拥抱红利。白酒产量、销(xiāo)量已经连(lián)续多年(nián)下(xià)降，行业集中度不断提升，存量竞争格局下企业间挤压(yā)式(shì)竞争已经临近赛点。

　　这(zhè)样的业态促使白酒行业内部强者(zhě)恒(héng)强，“名酒时代(dài)”背(bèi)景下，头部(bù)酒(jiǔ)企成为产业经济增长的(de)主要(yào)动力。年(nián)报显示，头部名酒企业(yè)基本保持了(le)两(liǎng)位数(shù)增长，20家白酒(jiǔ)上市企业营(yíng)收3563.45亿(yì)元，营收榜前(qián)六就贡献了近3000亿元，占(zhàn)比超80％；前五强净利润也在2022年(nián)首(shǒu)次突(tū)破(pò)千(qiān)亿大关。

　　举例而言(yán)，贵州茅(máo)台2022年实(shí)现营收1275.54亿元，同比增长16.53％；净利润627.16亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.55％。今(jīn)年一季度营收393.79亿元，同比增长(zhǎng)18.66％；净利润208亿元，同比增长20.59％。

　　五粮(liáng)液亦不遑多让，2022年营收739.69亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.72％；归母净利(lì)润(rùn)266.91亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长14.17％；2023一季(jì)度，营收311.39亿元，同比(bǐ)增长13.03％；归(guī)母净利润125.42亿元，同比增长(zhǎng)15.89％。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬(péng)告诉钛媒体APP，“名优酒(jiǔ)保持了良性的增长，疫情(qíng)放开后消(xiāo)费(fèi)场景的多元化，对于中国白酒的复兴是一个非常好(hǎo)的加持。”

　　白酒结构性增(zēng)长的另一(yī)个特(tè)征是，在过去取(qǔ)得了稳定增长和快速发展的企业，基本(běn)形(xíng)成了(le)中高端驱(qū)动增(zēng)长的发展模式，这在(zài)年报中(zhōng)得以体现。

　　2022年，洋河、汾酒、古井贡、迎驾、舍(shě)得等，产品上(shàng)除高端(duān)一(yī)如既往强(qiáng)势以外(wài)，其中高端产(chǎn)品销量都以超两(liǎng)位数的涨幅增长。头部品牌产品线全价格(gé)带布局，二三线品牌聚焦(jiāo)中高端(duān)，白(bái)酒产业不约而(ér)同都在进行产(chǎn)品结构优化。

　　也正是因为(wèi)产品(pǐn)结(jié)构优化的需要(yào)，白酒技改(gǎi)扩产推(tuī)动了各(gè)酒企、产区(qū)的优质产能的释放(fàng)。20家上市企业中，贵(guì)州茅台、五(wǔ)粮液、山(shān)西(xī)汾酒（600809.SH）、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）、今(jīn)世缘（603369.SH）、舍得(dé)酒(jiǔ)业（600702.SH）、水井坊（600779.SH）7家公布了(le)实施技改、产能扩建等项目，这些都是企(qǐ)业为持(chí)续保(bǎo)持结构性增长做准备。

　　知名(míng)酒业(yè)分析师蔡学飞告诉钛媒(méi)体APP，“‘马太效应’下，头部(bù)酒企(qǐ)会持续(xù)走强，并且利用(yòng)自身的品牌(pái)与(yǔ)品质优势，进一步(bù)挤(jǐ)压非名(míng)酒市场，而基于品类和产(chǎn)品(pǐn)的名酒格局很快(kuài)形成，中国酒(jiǔ)业进入寡头化(huà)时代。”

　　二(èr)三(sān)线酒企分化加剧(jù) 非(fēi)名酒承压

　　白酒行业数(shù)据显示，相比较疫情前的2019年，2022年白酒产(chǎn)业(yè)销售收入累计(jì)增(zēng)长5％，利润累计增长了71％。透过2022年(nián)白酒上市企业财报发(fā)现，除头部酒企强者(zhě)恒强外，二三线品牌正在(zài)加(jiā)速分化。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)发现，2019年20家上市企业中，规模在40-100亿元级别的仅有3家(jiā)，分别是老白(bái)干(gàn)酒（600559.SH）、今(jīn)世缘和口子窖（603589.SH）；2020年(nián)这个(gè)数(shù)据(jù)浮动为2家，分(fēn)别(bié)是今(jīn)世缘、口(kǒu)子窖；2021年上升到6家，为今世缘、口子窖、老(lǎo)白干酒、舍得酒(jiǔ)业、迎驾贡酒(jiǔ)（603198.SH）以及水井坊(fāng)；2022年(nián)则进一步变成7家，在前一年的6家基(jī)础上新增(zēng)了一个酒鬼(guǐ)酒（000799.SZ）。

　　其中(zhōng)，今世缘、舍得、迎驾贡(gòng)、口(kǒu)子窖四(sì)家企业(yè)规模来到50-80亿元之间，隶(lì)属苏酒(jiǔ)板块、川(chuān)酒(jiǔ)板块、徽酒板(bǎn)块的(de)二(èr)级梯队，都是(shì)在各自省(shěng)内有一(yī)定(dìng)话语(yǔ)权、有较(jiào)大市场规模(mó)、省(shěng)外市场开拓(tuò)良(liáng)好的(de)代表。

　　它们之间(jiān)此起(qǐ)彼伏(fú)的竞(jìng)争，也推动了(le)二级梯队的分(fēn)化加速。蔡(cài)学(xué)飞向钛媒(méi)体(tǐ)APP表示，“二三线酒企分(fēn)化加剧，要么像古(gǔ)井贡酒(jiǔ)那样完(wán)成(chéng)产品升(shēng)级和(hé)全国化布局，挤进一(yī)线(xiàn)市场，要么(me)就会像皇台一般衰败(bài)萎缩。”

　　如是(shì)所言，年报显示，伊(yī)力特（600197.SH）、金(jīn)种子酒（600199.SH）、天佑德酒(jiǔ)（002646.SZ）三家2022年毛利、经营性现金流(liú)的下降，录得亏(kuī)损。

　　2023一(yī)季报也能说明(míng)问题。举例而言(yán)，今(jīn)年一季度酒鬼酒实现营(yíng)收9.65亿元，同比下(xià)降42.87％；净利润3亿元(yuán)，下(xià)降42.38％。至于下(xià)滑原因，酒鬼酒在财报(bào)中表示(shì)是因为去年同期基数较高(gāo)，以及(jí)公司主动进(jìn)行了策略调整导致。

　　另一典型(xíng)是安徽酒企金种(zhǒng)子，在(zài)省(shěng)内(nèi)“内(nèi)卷”和名酒“高压”双(shuāng)重挤压下，其业务体(tǐ)量和利润出现萎缩，明(míng)显掉队。2019年-2022年，其营收分别(bié)为9.14亿元、10.38亿元、12.11亿(yì)元、11.86亿元，收入增长有(yǒu)限，但(dàn)净(jìng)利(lì)润在2019年、2021年(nián)、2022年均为亏损。2023Q1归母净利润更是下降了228％。对此，金(jīn)种子在年报中归咎于品牌、营销、渠道等多方面因素(sù)。