今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政策(cè)导致财政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初(chū)的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵两斤大概有多重参照物，2斤有多重？消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长两斤大概有多重参照物，2斤有多重？期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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