在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思: #ff0000; line-height: 24px;'>子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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