在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病p>

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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