今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家(shí)，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息(xī)周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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