本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周(zhōu)后几个(gè)交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直接原(yuán)因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价(jià)终端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不大(dà)，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对(duì)补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量(liàng)见芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研(yán)究(jiū)中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需(xū)求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预(yù)计(jì)下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后(hòu)压力得(dé)到基本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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