分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力(lì)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约dōu)是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会(huì)导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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