分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能(néng)对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明(mín2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月g)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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