本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价(jià)格(gé)上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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