自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据ln的公式大全，ln4-ln2等于多少Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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