尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超(chāo)额收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的(de)概率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的(de)调整时间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份到(dào)九(jiǔ)、十(shí)月份期间(jiān)会(huì)有一(yī)波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在(zài)学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间越来(lái)越早。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在(zài)一季报披露结束后，假设(shè)按此速(sù)度再调整一段(duàn)时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动是(shì)计(jì)算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史经验，要(yào)么计(jì)算(suàn)机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策略4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期(qī)的到(dào)来(lái)，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩(jì)的(de)相对优势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一(yī)步来看，广发策(cè)略4月17日(rì)研报指(zhǐ)出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型进(jìn)行训练/推理的(de)算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据量和(hé)算力的提(tí)升(shēng)明显拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海证券同样在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样表示(shì)，伴(bàn)随(suí)AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光通(tōng)信重要环节(jié)，相关(guān)公司将(jiāng)深(shēn)度受益AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速光引擎光(guāng)器件核心供应(yīng)商天(tiān)孚(fú)通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和(hé)应用的落地，市场对(duì)AI服(fú)务器的需求日益增加(jiā)，市(shì)场扩(kuò)容(róng)在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新材(cái)、生益(yì)电子、兴(xīng)森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗)益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻(luó)辑逐步(bù)验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威(wēi)视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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