北京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度股东(dōng)大(dà)会。公司董(dǒng)事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和(hé)芒(máng)格(gé)依然高(gāo)度看(kàn)好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数(shù)人会(huì)放(fàng)弃第(dì)二辆车(chē)。这是消费者行为对苹(píng)果公司带(dài)来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个(gè)阶段由(yóu)于他们去年(nián)优异的业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从我们(men)在 2017 年(nián)购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权(quán)提(tí)高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能(néng)力的分销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多产(chǎn)品供应给它(tā)，但有些产(chǎn)品很难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这个(gè)品牌推(tuī)向全球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次(cì)我们都(dōu)是(shì)在最初觉得走对了(le)方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也(yě)不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说(shuō)，电影(yǐng)行业是(shì)一个（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严(yán)峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了(le)

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微(wēi)软对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管要求下应披(pī)露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微软，我(wǒ)认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部(bù)门积极(jí)地进行了(le)合作，但(dàn)这并不代(dài)表(biǎo)他们最终一(yī)定会成(chéng)功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就(jiù)能(néng)解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即(jí)使(shǐ)这笔(bǐ)收购最(zuì)终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持(chí)有苹(píng)果的(de)股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看(kàn)明白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何(hé)发展，但我(wǒ)们(men)知道什么是正确的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者行为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以(yǐ)及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担忧，认为(wèi)这已经接(jiē)近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消费者花(huā)钱的时(shí)候(hòu)都有自己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)。我认为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么(me)放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积(jī)电拥有非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速(sù)买入(rù)卖出台积电(diàn)的原因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明，在他(tā)看来台(tái)积电是(shì)世(shì)界(jiè)范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多(duō)人(rén)想要提高美国的(de)芯(xīn)片(piàn)产能，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司参(cān)与了(le)亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没(méi)有一家公司可以与台积电比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问(wèn)巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了自己？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成(chéng)为天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商(shāng)可能(néng)会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受(shòu)不(bù)可能的目标。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在(zài)的(de)生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间内，我(wǒ)和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来(lái)拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年的(de)年度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大(dà)约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽车(chē)公司还会(huì)面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现在(zài)它(tā)带来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人工智能的(de)问题时(shí)，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自(zì)动化(huà)操作程度非常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智(zhì)能并不(bù)能取(qǔ)代很多领域的(de)人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工智能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬(pì)如目前还不(bù)能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是不(bù)能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但(dàn)它并不(bù)能改变人类(lèi)的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取(qǔ)超额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都有新(xīn)的改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在(zài)很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还(hái)远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一些环境方面(miàn)的问题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方(fāng)面做了非(fēi)常多的投入(rù)。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多精彩观(guān)点请关(guān)注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在(zài)全国(guó)的每(měi)一个州(zhōu)制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们也(yě)将我们的(de)目(mù)标进行了同步(bù)规(guī)划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提出的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法(fǎ)令的(de)规定，但这不(bù)是美(měi)国的(de)行(xíng)为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对(duì)银(yín)行存款挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都非常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是会传染的，我父亲(qīn)在(zài)1931年(nián)因为(wèi)银行挤(jǐ)兑(duì)而失(shī)去了(le)工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了(le)，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因(yīn)为(wèi)我们(men)都知(zhī)道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统(tǒng)带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了(le)财政(zhèng)问题(tí)

　　由(yóu)于(yú)美联储投放的天量流动(dòng)性(xìng)，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批(pī)评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不(bù)在(zài)美联(lián)储，“他(tā)们(men)无法解(jiě)决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们(men)在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其(qí)他(tā)人(rén)，也包括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最初所谓的(de)战争(zhēng)债(zhài)券、国防债(zhài)券(quàn)和(hé)储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计宏观环(huán)境会变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但(dàn)要(yào)恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的(de)新发明，但(dàn)它需(xū)要有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行(xíng)投(tóu)资方法，不(bù)做别(bié)人做的一(yī)些(xiē)风险性(xìng)事(shì)情，银(yín)行可能是(shì)一个非常不错的(de)投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储备货(huò)币，我看不到任何(hé)其他货(huò)币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉得(dé)没人(rén)能(néng)理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们(men)更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式(shì)可能会完全(quán)不(bù)同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保(bǎo)险(xiǎn)仍(réng)是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但(dàn)没有一(yī)家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保险(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级xiǎn)已经(jīng)是一家(jiā)技(jì)术公司，但在(zài)我们看来，其(qí)依然是一(yī)家保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖(gài)可在技术方面需要(yào)做的(de)工作要(yào)比想(xiǎng)象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府雇(gù)员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一季(jì)度业绩表现(xiàn)得非常好，这背(bèi)后有两个(gè)原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其次(cì)一(yī)季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严(yán)重(zhòng)，和伯克(kè)希(xī)尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯(bó)克希(xī)尔在商业地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞(dòng)化却(què)是非常严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但(dàn)所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，他(tā)密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一团队(duì)的运营指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而(ér)且还有加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了(le)一(yī)段困难时(shí)间(jiān)，但好在我们(men)走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳(láo)工(gōng)问题和(hé)其他一些问题。我们(men)的团队(duì)优先考虑的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期(qī)专注于在(zài)20年内(nèi)达到某一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投(tóu)资决定

　　在(zài)回答有没有因为情绪(xù)作出错(cuò)误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们(men)拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为(wèi)股东(dōng)的份额(é)，作(zuò)为伯(bó)克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资者(zhě)不需要(yào)花任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元(yuán)的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机(jī)会(huì)是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴(bā)菲特(tè)回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人能(néng)像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一(yī)大堆公(gōng)司(sī)，这种(zhǒng)事(shì)情(qíng)会再次(cì)发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公(gōng)司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短期利润和(hé)长期防御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度(dù)预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美(měi)好(hǎo)的事业(yè)。好的(de)企业不(bù)多，但我们确实找到了一些(xiē)，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在试图(tú)洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我(wǒ)们不(bù)能洞悉企(qǐ)业的技(jì)术(shù)趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价(jià)值(zhí)是可以(yǐ)把一(yī)些事情做得更好，或者去管理更多(duō)的(de)事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格(gé)雷格是做出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足(zú)够聪明(míng)，我(wǒ)们是绝(jué)不会让他们接(jiē)替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级秀的经理人，相(xiāng)对其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔之所以能(néng)够做的更好原因之一，是(shì)从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出的(de)十(shí)大(dà)最佳保险经(jīng)理人之一(yī)，他(tā)的地位无(wú)可取(qǔ)代。阿吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变一个(gè)体系，而总是会去改善(shàn)一(yī)个体系(xì)。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那(nà)么(me)频(pín)繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何到(dào)访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷(léi)格(gé)介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实(shí)希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是(shì)一些(xiē)令人难(nán)以(yǐ)置信的(de)投资(zī)机会，一直是非常好(hǎo)的投资机(jī)会。我很(hěn)喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我们对(duì)五大商社的两高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的发(fā)展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希望(wàng)这(zhè)家公司仍(réng)能被股东们(men)眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时至今日依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比(bǐ)大(dà)部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希尔被认为是(shì)一个国家的资产而(ér)非(fēi)负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中投入非(fēi)常多的钱，带来更(gèng)多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现(xiàn)在相同的(de)股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的(de)回购(gòu)计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同时对股(gǔ)东和公司自(zì)身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资本足(zú)够且(qiě)股票很有吸引力，那(nà)么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因(yīn)此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但(dàn)这并不适(shì)合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的(de)价值观，并和(hé)他(tā)们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有(yǒu)写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多(duō)富(fù)裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自(zì)的问题。我年事(shì)已高，可(kě)我并没有签过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子(zi)的理解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的(de)不同时期来做，效果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们(men)的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成长阶段，让他(tā)们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更改，我认为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少；避免身边有能量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需(xū)要更多的运(yùn)气，当然，你(nǐ)一定(dìng)不要(yào)把自(zì)己的命运(yùn)都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜(xǐ)欢的(de)人一(yī)起工(gōng)作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我们(men)都非常热爱自(zì)己的(de)事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜欢的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣(xīn)赏对(duì)方(fāng)，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环(huán)境(jìng)，没(méi)有什么能比这更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错误(wù)的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是否正(zhèng)确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这(zhè)本(běn)书的(de)排(pái)名(míng)，它一直(zhí)在畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书在其领域里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级