AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工智能(反函数常用公式大全，反函数运算公式néng)对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年反函数常用公式大全，反函数运算公式一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就反函数常用公式大全，反函数运算公式好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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