分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出(chū)现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素(sù)之一(yī)。预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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