尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来(lái)的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型产业(yè)趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益(yì)，那(nà)么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结(jié)束。以TMT大(dà)年(nián)的规律(lǜ)和应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间(jiān)来看，每年(nián)四(sì)月份到(dào)九、十月份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在学习(xí)效应(yīng)的推动(dòng)下(xià)，盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的(de)时间(jiān)越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后(hòu)，假(jiǎ)设按(àn)此速度(dù)再调整一(yī)段时(shí)间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能(néng)超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披(pī)露期结(jié)束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以及政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为按(àn)照历史经验，要么(me)计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的(de)相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全(quán)年(nián)主线的判(pàn)断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可(kě)能(néng)超(chāo)预期的部分消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一(yī)步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位中主要分布位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基(jī)础。数(shù)据(jù)量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科(kē)技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带(dài)来的增量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速光(guāng)引擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务器的价(jià)值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落(luò)地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益(yì)电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安(ān)防等终(zhōng)端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费(fèi)电子(zi)景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日(rì)研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务(wù)器产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的(de)智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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