编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别(bié)是前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持小黄人名字分别叫什么仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)2小黄人名字分别叫什么2日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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