5月迎(yín部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些g)来开门红，A股成交额(é)连续部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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