个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地(dì)区(qū)进(jìn)行推进(jìn)。据人力(lì)资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的(de)代(dài)销主(zhǔ)渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试点推行wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务也(yě)成为大(dà)型(xíng)券商们(men)财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人(rén)向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益(yì)多元的(de)产品(pǐn)货架能(néng)够(gòu)带给客(kè)户更好(hǎo)的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金融产品的(de)特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做(zuò)好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家机构需(xū)要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但如(rú)何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的(de)选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名(míng)高素质的(de)投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户(hù)的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个(gè)人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老(lǎo)金(jīn)业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极(jí)开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将(jiāng)开发大(dà)中型(xíng)企业作为个(gè)人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对(duì)其他客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大和(hé)客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司(sī)可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补充养老解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和(hé)投(tóu)资教育(yù)活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解个(gè)人(rén)养老金的重要(yào)性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)App服务功能优化(huà)方(fāng)面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础功能，提(tí)供丰(fēng)富的(de)养老资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人(rén)则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系(xì)统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难(nán)做到(dào)在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波(bō)动高回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类(lèi)资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好(hǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资收(shōu)益的(de)客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产(chǎn)上，实(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语shí)现养老投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化(huà)的发(fā)展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的(de)养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端(duān)、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务(wù)流程的(de)投(tóu)资者(zhě)来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发(fā)上的(de)政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得(dé)税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其他(tā)商业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众(zhòng)参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需(xū)求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户(hù)的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临(lín)的流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城人(rén)寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户以(yǐ)外的(de)个(gè)人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了(le)自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研(yán)究中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开(kāi)发(fā)建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第(dì)二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立了个人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语p>

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和(hé)客(kè)户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要(yào)因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离(lí)个(gè)人养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受度(dù)和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程(chéng)中(zhōng)又(yòu)遇到了(le)哪(nǎ)些困(kùn)难？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日(rì)，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度(dù)经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨(zī)询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老金账户是(shì)在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实(shí)会(huì)考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了(le)解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户(hù)但(dàn)没(méi)存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求(qiú)更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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