北(běi)交所开(kāi)市(shì)至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募(mù)基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北交所股票(piào)处于投(tóu)资(zī)相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十多只次新基金(jīn)公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了(le)基(jī)金产品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北(běi)交所上(shàng)市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于(yú)基(jī)金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基(jī)金如果符(fú)合(hé)基金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信(xìn)建投(tóu)基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投资(zī)机构敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投(tóu)资机(jī)会，开始加(jiā)大布(bù)局力(lì)度；另(lìng)一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除(chú)沪深两市以外国内最优质公(gōng)司的(de)代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备(bèi)投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续增加(jiā)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部分公司的良(liáng)好表现(xiàn)也(yě)使得越来越多投(tóu)资者关(guān)注(zhù)到北交所，自然也引来更多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域的(de)景气度。而近期(qī)北交所(suǒ)市(shì)场出现(xiàn)积极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司(sī)前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流动性的(de)改善和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市场的(de)公募(mù)基(jī)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结合(hé)北(běi)交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市(shì)公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板上一(yī)些成长赛道(dào)的(de)公司估(gū)值水平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择估(gū)值水平(píng)显(xiǎn)著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也(yě)会(huì)积极参与转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行(xíng)等(děng)投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上述(shù)投研人士(shì)也(yě)称，我们高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来(lái)一方面会(huì)根部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些据市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将(jiāng)存量(liàng)基金产品的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交所(suǒ)股(gǔ)票的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基(jī)金持有北(běi)交(jiāo)所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与新能源行业相关(guān)的(de)个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而(ér)去年下(xià)半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速(sù)上涨(zhǎng)势头(tóu)，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所的投资(zī)价值仍然受到(dào)公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市(shì)场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的(de)规(guī)模也相对更小；但从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也意(yì)味(wèi)着更(gèng)大的成长空(kōng)间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为(wèi)北(běi)交所具备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，我们(men)对(duì)于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是(shì)比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动性不断提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合(hé)当前的北(běi)交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业的稀(xī)缺性方(fāng)面，投资者可重(zhòng)点关注(zhù)具有高成长性、国(guó)产化(huà)逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法收益可(kě)能聚(jù)焦在科(kē)技(jì)和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的(de)东风和企(qǐ)业自身的努力，我(wǒ)们(men)相信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长(zhǎng)的(de)过程会(huì)给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们(men)认为北交所(suǒ)具(jù)备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个领域。”

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