昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息(xī)传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的(de)利率路径(jìng)，若源于银行业(yè)危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联(lián)储(chǔ)可能不必(bì)让利率(lǜ)升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息2画的作者是谁 画的作者是高鼎吗5个基点(diǎn)的可能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美联(lián)储下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受(shòu)债务(wù)上限事(shì)态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)期间，美(měi)股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和(hé)美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦(lún)锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势(shì)头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一(yī)周(zhōu)前水平(píng)，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55画的作者是谁 画的作者是高鼎吗美(měi)元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四(sì)周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢(huī)复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国(guó)财政部(bù)现(xiàn)金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财政部财(cái)政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他提供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期(qī)：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀(zhàng)造成的(de)负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能(néng)成(chéng)功打压(yā)通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立(lì)场现在是对经济增长具(jù)有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察更多数据和(hé)未(wèi)来前(qián)景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可能需要提高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他(tā)上述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在(zài)不(bù)确定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银(yín)行业危机后，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业(yè)压力(lì)将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在(zài)对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较(jiào)大的(de)主要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游的(de)持货(huò)意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯(chún)碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看(kàn)，浙商期(qī)货分析(xī)师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市(shì)场交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火(huǒ)投(tóu)产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在(zài)大量(liàng)新增产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用(yòng)下持续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结(jié)构在(zài)9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场(chǎng)早(zǎo)已(yǐ)预期的(de)，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归(guī)的(de)方式收敛(liǎn)基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为(wèi)73％，华东地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份(fèn)玻(bō)璃日(rì)熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不乐(lè)观，因此又(yòu)出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)不(bù)及预期的(de)背景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正(zhèng)是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检修是否(fǒu)能带来现货价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下跌(diē)至成本线为大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下。”他说(shuō)，对于玻(bō)璃(lí)，需(xū)要(yào)等待的(de)则(zé)是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游的原料库存消耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要(yào)关注(zhù)持仓的(de)变化，短(duǎn)线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大(dà)。”他说(shuō)，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来(lái)修复；二是月(yuè)供需预期博(bó)弈相对明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘面也(yě)或将(jiāng)维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续(xù)保持(chí)，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可(kě)重点关注下(xià)游深加工(gōng)订单(dān)情(qíng)况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地(dì)产施工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻(bō)璃的需(xū)求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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