4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显(x嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗iǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初US嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗DA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延(yán)续(xù)正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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